* المثال الأول – فرق عمودي مضارب على الارتفاع (?) .

عندما يتوقع المستثمر ارتفاعا في سعر السهم يستطيع أن يتحصل على أرباح بتكوين محفظة من:

- شراء اختيارات استدعاء ذات سعر ممارسة منخفضة (مثلا ثلاثون دينارا) .

- بيع اختيارات استدعاء ذات سعر ممارسة مرتفع (مثلا خمسون دينارا) .

فإذا تم الاختيار على نفس تاريخ الاستحقاق (مثلا يولية (تموز) 1990م) يصبح الفرق في أسعار الاختيار أفقيا ويتمكن المستثمر من التحصل على المردود الآتي:

سعر السهم المردود المنجر من بيع اختيار استدعاء بسعر ممارسة مرتفع المردود المنجر من بيع اختيار استدعاء بسعر ممارسة منخفض مردود المحفظة

30 4 -13 -9

40 4 -3 1

50 4 7 11

60 -6 17 11

70 -16 27 11

80 -26 37 11

90 -36 47 11

كما يمكن تقديم مقادير الربح والخسارة في الرسم الآتي: